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第三，如果确定社融增速已经在去年末见底了，那么按照社融对经济的领先性，它意味着经济在19年2季度是有希望企稳。但是很多人不理解，这一次的经济企稳靠什么？因为好像找不到亮点。我们说这次的企稳模式跟以往不太一样，因为以往三次都是靠刺激来企稳，或者是地产或者是基建，而这一次到目前为止还没有刺激，所以基建投资增速依旧疲弱，而地产投资的高增也难以持续。

《证券日报》记者注意到，今年4月19日召开的中共中央政治局会议也表示要支持民营企业发展，要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题，引导优势民营企业加快转型升级。万博新经济研究院副院长、营商环境中心主任刘哲对《证券日报》记者表示，和4月份的中共中央政治局会议相比，本次中共中央政治局会议针对当前民营企业面临的流动性和融资问题，有针对性地细化了支持民营企业的措施，标志着相关措施从“出台”进入到了“见实效”的阶段。

苹果的国内供应商也压力巨大。Wind数据显示，截至11月20日在纳入观察的36只苹果概念股中，共有10只个股今年跌幅超过50%，跌幅超过30%的则有26只。其中苹果的玻璃屏幕供应商蓝思科技（300433.SZ)11月29日的收盘价为7.71元，而其今年最高曾突破30元大关。在港股市场，为苹果提供麦克风的瑞声科技（02018.HK)11月29日收盘价为54.9港元，而其在今年3月的收盘价曾达到160港元。

其次，偏爱高盈利能力，高ROE是其选股的重要指标；再次，偏好低估值，低市盈率股票持股市值更高；最后，偏爱高分红，更看重高股息率股票。02“陆股通神话”真的存在？去年年末，有人做过一项统计，尽管经历了2015年的股市大幅调整，但沪股通三年累计收益率依然超过40%；而深股通更厉害，仅仅一年时间的收益率就接近25%。

但是这个经验放到宏观是不成立的，因为在宏观上货币数量一定要反映需求。微观上穷人去借钱，哪怕还不起也必须是高利贷，但是在宏观上，如果还不起就借不了。我们举个例子，我们的邻居日本，他们的货币增速长期就是接近零左右，相当于长期没有钱，大家可以猜一下，它的利率是多少？如果按照微观的逻辑，没有钱利率应该很高，但其实它的利率长期就是零。因为对一个国家来说，如果它的货币增速没有增长，而把全社会的利率水平定的很高、比如10%，那么这个国家的金融市场就爆掉了。也就是在宏观上，我们要考虑这个国家的需求能不能支撑这个利率水平。所以，宏观上货币数量必须要反映需求。而利率和货币需求是正相关关系。

综合来看，最终我们看到的是政策其实是越来越务实。减税就是一个非常重要的一个标志，因为减税是政府在让利让大家开心。去年最开始大家不开心，因为确实上半年税收增速太高了。在去年4季度中国的税收增速转负了，说明我们真的大幅减税让利了。而且本来大家预计今年可能还有减税，但是不多。但实际今年的减税降费超过2万亿，远超市场预期的1万亿，所以这一次减税应该是非常超预期的。